半导体集成电路产业分为三个块：电路设计，晶圆制造，封装测试。

集成电路设计公司，将版图交予晶圆制造厂商，厂商按照版图生产出晶圆后，再交由封装测试厂商完成封装、测试环节，公司取得芯片后对外销售。

在这三个环节中，集成电路的设计是核心，也是利润最大的一块。

在A股半导体板块中，有这样一家集成电路设计公司，公司主要从事物联网通信芯片及其模组的研发、设计及销售。

2020年，这家公司生产的芯片产品，在通信芯片领域的市场份额为35%以上，排名第一。

并且，在半导体风口下，这家公司在2021年一季度的业绩，同比增长了262%。

这是一家怎样的集成电路设计企业呢？公司一季度的业绩为何会突然暴增？这家企业在2021年的净利润能否实现增长呢？

为了解决这三个问题，财报翻译官详细调研了公司2020年的年报，并致电公司的董秘来了解实际情况。

翻译官的文章不推荐任何股票，只是分享调研的逻辑。

业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，股票受到了投资者和机构的追捧。

所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。

这是一家怎样的集成电路设计企业？

这家半导体企业的董秘是位女士，听声音很年轻，说话态度还算不错。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况？

董秘：你好，请说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司是一家专业的物联网整体解决方案供应商，采用Fabless经营模式，主要从事物联网通信芯片及其模组的研发、设计及销售。

所谓Fabless经营模式，就是自己没有工厂，产品都是代工生产的。就像文章开头，翻译官讲的那样。

这家集成电路设计企业主要的产品为，通讯芯片和通讯模组，其中芯片的收入占比为53%，模组的收入占比为46%。

模组，就是把若干芯片整合在一起，用来实现某个功能的模块。

翻译官：请问，公司芯片的用途都有哪些？

董秘：公司的产品广泛应用于智能家居、智能音箱、消费电子、移动支付、电工、照明、工业控制等物联网领域。

公司的产品针对性很强，主要用途是为物联网产品提供通讯的功能。

翻译官：请问，公司产品的市场竞争力如何？

董秘：2017年度至2019年度，公司产品销量的市场份额保持在30%左右，排名第一。

翻译官：那2020年的情况怎么样？

董秘：2020年度相关调查报告尚未发布。但是，根据公司与TSR机构沟通，预计2020年度本公司产品在通讯芯片领域的市场份额在35%以上，仍为第一。

看来公司的产品都有自主的知识产权，具有不可替代性。只有这样，才能受到全球客户的青睐。

公司一季度的业绩为何会突然暴增？

了解完公司的基本情况，我们再来看看公司一季度的业绩为何能如此的大涨。

首先，在2020年第一季度，公司的销售受到疫情影响较大。本年随着疫情得到控制，市场需求复苏，收入恢复增长。

其次，2021年国内迎来了半导体风口，目前全球芯片十分短缺，国内更是一芯难求。这使得公司的芯片产品，变得十分畅销。

经过分析翻译官发现，这家半导体企业一季度业绩大幅增长的最主要原因，是公司产品的销售速度提高了。销售速度，用存货周转天数来表示。

2020年一季度，公司销售一批存货需要201天的时间，现在只需要112天，速度提高了44%。

在半导体风口下，这家公司的芯片产品变得十分畅销。因为产品销售速度的大幅提高，增加了公司的收益，提高了业绩。

因为公司的产品变得畅销，使公司的销售净利率大幅的提高了。

2020年一季度，公司销售100元的产品，只能赚到7.6元的净利润，现在却能赚到12.57元的净利润，净利率提高了65%。

净利率的提高，大幅增加了公司的收益，提高了业绩，这是公司业绩大幅增长的第二个原因。

公司业绩的增长的最后一个原因，是因为半导体风口的到来，使公司占据了主动的地位，公司的销售回款时间，大幅地缩短了。

销售回款时间，就是销售的账期，用存货周转天数来表示。

2020年一季度，公司销售完产品需要81天才能收到钱，现在只需要61天，时间缩短了25%。

销售回款时间的缩短，加快了公司的资金使用效率，增强了盈利能力，提高了收益。

通过分析，我们知道这家半导体公司，业绩之所以能大幅地增长，是因为国内疫情的缓解和半导体风口的到来，共同作用的结果。

这家企业在2021年的净利润能否实现增长？

了解完业绩增长的原因，我们再分析一下公司在2021年的业绩能否实现增长。

分析公司业绩增长的目的，是为了判断公司的股票是否能持续上涨，因为业绩增长才是股票上涨的基础。

这里翻译官要说一下，业绩增长的企业，股价未必会上涨。但是，那些能持续上涨的股票，公司的业绩一定是连续增长的。

先来看看国内机构，对该半导体企业20201年业绩预估的结果。

截至7月1日，6个月以内共有6家机构对这家半导体企业2021年度的业绩做出预测。预测2021年的净利润为2.20亿元，较去年同比增长111.26%。

翻译官对这家半导体企业预判的结果，和6家机构一致。

因为，芯片产品销售速度的加快，是因为半导体风口的到来，以及全球芯片荒，导致国内一芯难求。这是典型的供小于求的局面。

而销售回款时间的缩短，是因为半导风口使公司占据了主动的地位，以及管理层加强了应收账款的催缴力度。

最后，净利率的提高，是因为半导体风口，使公司的芯片变得畅销，提高了公司的收益。

因为，驱动这家半导体企业一季度业绩增长的三个原因都是可以持续的，能够继续作用在其余季度里的业绩。

所以翻译官判断，该公司2021年的业绩将实现增长。

而这家半导体龙头企业，就是乐鑫科技股份有限公司，股票代码688018。

乐鑫科技，一家专业的物联网整体解决方案供应商。公司经过不懈的努力，在2020年使公司产品的销量，在通讯芯片领域占据了第一名的位置。

2021年，在半导体风口下，公司凭借着拥有自主知识产权的芯片产品，依靠强大的市场影响力，一定会再创辉煌。

而乐鑫科技公司2021年的净利润，一定会出现大幅的增长。